曾经受资本追捧的“网红大米”，如今陷入质量投诉与增长困境。
上市不到2年的十月稻田（09676.HK）突发人事变动。
近日，十月稻田宣布，公司CFO邹昊因个人职业发展申请辞职，辞职后不再担任公司任何职务。
曾有多家大厂工作经历、擅长资本运作的邹昊，助力十月稻田完成了IPO。未来，十月稻田还会讲出什么样的资本故事？
在经历了2024年的扭亏为盈后，2025年上半年，十月稻田陷入增速不增利窘境。曾经的“网红大米”频频被投诉质量问题。
资本退潮，股价长期破发，十月稻田靠什么突围？
高薪CFO突然离职
十月稻田高薪CFO突然辞职，引发市场对这家公司治理结构的高度关注。
根据公告，CFO邹昊因个人职业发展，决定辞去执行董事、公司首席财务官及公司授权代表等职务，并不再担任公司任何职务。
公开信息显示，出生于1981年的邹昊，现年44岁，其个人工作经历丰富：2002年担任毕马威华振会计师事务所会计师，2005年至2011年先后于德意志银行北京办事处投资银行部担任分析师、中银国际控股有限公司担任经理、德意志银行香港办事处投资银行部担任经理，2011年在工银国际控股有限公司先后担任副总裁及执行董事等职位，2016年担任中融国际资本管理有限公司的董事总经理。工作不到一年后，跳槽至华宝资产管理(香港)有限公司，担任首席执行官，2019年担任四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司联席总裁、首席财务官、董秘兼联席公司秘书，2021年担任上海晨曦股权投资基金管理有限公司的首席财务官，不到一年后加入十月稻田，担任CFO。
上述履历显示，邹昊在投、融资、资产管理方面经验丰富。
十月稻田是一家“夫妻店”，王兵、赵文君夫妇为公司实际控制人，王兵担任执行董事、董事长兼总经理，妻子赵文君则任执行董事、副总经理、首席营销官。目前，王兵家族合计控制十月稻田超过55%的股权。
在分析人士看来，邹昊加入十月稻田的主要目的，就是助力公司IPO。在这家公司，邹昊也拿到了高薪。
2022年至2024年，邹昊领取的薪酬分别为178.40万元、348.80万元、423.40万元。2022年，虽然薪酬是178.40万元，但其入职只有约5个月。
2024年，邹昊薪酬423.40万元，是实际控制人王兵、赵文君夫妇薪酬之和201.50万元的2倍多。
如此高薪，邹昊为何要辞职？是否有更深层次因素？
十月稻田曾被曝出员工高流失率。根据十月稻田发布的2023年ESG报告，2023年，公司员工整体流失率达41%，其中，北京地区的员工流失率高达53%。
一般而言，一家企业的年度员工流失率不超过18%，十月稻田的员工流失率远超过这一指标。
2024年，十月稻田未披露员工流失率等数据。
高薪CFO辞职，是否与家族企业文化、员工流失率偏高相关，外界不得而知。
增收不增利与投诉不断
曾经的“网红大米”十月稻田，已经陷入增收不增利境地。
2025年上半年，十月稻田实现营业收入30.63亿元，同比增长16.90%；归母净利润为1.16亿元，同比下降7.58%。
官网显示，十月稻田是中国领先且快速增长的家庭食品创新企业，拥有强大的多渠道品牌影响力。致力于为客户提供预包装优质大米、玉米、杂粮、豆类及干货产品。
历史经营业绩数据显示，2021年至2023年，十月稻田实现的营业收入分别为35.98亿元、45.33亿元、48.67亿元，同比增长率分别为54.63%、25.98%、7.7%；归母净利润分别为-1.73亿元、-5.64亿元、-0.65亿元。2023年，营业收入增速明显放缓，但亏损额收窄。
2024年，十月稻田实现扭亏为盈。当年，公司实现营业收入57.45亿元，同比增长18.05%；归母净利润2.04亿元，同比增长415.08%。
十月稻田的收入主要来自四个方面：大米、玉米、杂粮豆类及其他、干货及其他。2024年，公司大米产品收入40.14亿元，占营业收入的比重由上年同期的78.7%下降至69.9%；玉米产品收入8.15亿元，同比增长523.2%，占营业收入比重由上年同期的2.7%猛增至14.2%。杂粮豆类及其他、干货及其他的收入占比较2023年均略有下降。
由此可见，2024年，十月稻田的归母净利润爆发式增长，主要得益于玉米产品收入爆发。
2025年上半年，十月稻田的大米产品收入20.66亿元，同比增长21.04%；玉米产品收入4.33亿元，同比下降15.78%，毛利减少。杂粮豆类及其他、干货及其他的收入、毛利同比均保持增长。
助力2024年扭亏为盈的玉米产品，在2025年上半年出现收入、毛利下滑。不仅如此，针对玉米质量的投诉不在少数。
9月19日，有消费者在黑猫投诉平台上投诉称，2025年9月14日在抖音十月稻田食品旗舰店购买2包黄金玉米段，出现食品变质发霉问题，诉求是退款赔偿1000元。
还有一位消费者投诉称，2025年8月2日在抖音商城十月稻田旗舰店购买2袋玉米，打开后发现玉米已经发霉变质。
十月稻田的核心产品大米也频频被投诉存在质量问题。
9月22日，一消费者投诉称，9月13日在京东十月稻田官方旗舰店购买的五色糙米有异味、发霉等情况。
曾经的“网红大米”频遭投诉，如果长此以往，将产生信任危机。
资本退潮股价长期破发
曾经资本追捧的十月稻田，已现资本退潮迹象。
十月稻田曾有一个好故事，“东北黑土地，一年只产一季”，创始人王兵夫妇40年的粮食世家传承。
十月稻田因此成了资本的宠儿。2020年9月，启承资本出资3亿元参与十月稻田A轮融资；在2021年，十月稻田进行B轮融资，成功募资14.5亿元。参投的资本除了老股东启承资本，还吸引了红杉中国、云锋基金、CMC资本等知名机构。
2022年10月，十月稻田还低调地完成了C轮融资，由穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Company，阿联酋主权财富基金）作价3.73亿元收购了公司2.96%股权。2023年初，穆巴达拉又以2.86亿元收购了公司1.96%股权。据此计算，十月稻田的估值已经接近146亿元。
综上所述，多家资本合计向十月稻田投资了约24.09亿元。
备受质疑的是，尽管密集融资，但十月稻田一度资不抵债。截至2022年12月末，公司资产总额30.63亿元，负债总额为31.69亿元，资产负债率103.47%。期末货币资金1.2亿元，而短期借款3.95亿元。
这不禁让人好奇，十月稻田的钱去哪儿了。
十月稻田在上市前，曾进行大额分红。2020年、2022年，公司分别派息5000万元、2亿元，合计2.5亿元的现金分红，实控人王兵家族分走了大部分。
此外，上市之前的2021年、2022年，公司还计提了合计6.91亿元的股份奖励开支，主要授予王兵、赵文君夫妇等，导致2022年公司行政开支大增2.15倍至8.58亿元，进而使得当年亏损额扩大至5.64亿元。
由此可见，在上市之前，实控人通过分红和股份奖励已获得丰厚回报。
如果剔除股份奖励等因素影响，2021年至2023年，十月稻田的调整后净利润分别为2.59亿元、3.64亿元等，均为盈利。
2023年10月，十月稻田登陆港股市场，发行价15.36港元/股，募资8.2亿港元。
K线图显示，2024年10月9日以来，十月稻田的股价一直处于破发状态。截至2025年9月28日，其市值仅为85.88亿港元。
值得注意的是，2024年10月8日，十月稻田股价巨震，开盘价18.40港元/股，盘中最高冲至100港元/股，收盘价为17港元/股。
股价巨震，似乎为资本抛售提供了良机。2024年以来，包括云锋基金、红杉中国等多家股东减持了十月稻田。
股价破发、资本退潮，擅长投融资的邹昊离职，十月稻田再讲出什么样的资本故事？
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